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工业设备智能“医生”盈利能力优秀

2021-11-29 10:53 阅读次数:

  1)公司主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统, 是国内为数不多的打通了从底层硬件设备到上位软件、智能算法再到诊断服务各个环节的企业,完成了从底层传感器核心元器件到终端智能诊断到设备智能运维平台解决方案的完整技术布局,形成了具有自主知识产权的核心技术与完整的产品体系。

  2) 公司业绩规模和盈利能力稳步提升。 2017 年-2020 年营业收入分别为1.00、 1.13、 1.80、 2.64 亿元, CAGR 为 38%;归母净利润分别为 0.15、 0.16、0.40、 0.74 亿元, CAGR 为 70%。 毛利率稳定在 70%左右,盈利能力优秀,公司处于技术密集型行业,进入壁垒较高。

  公司产品广泛应用于风电、石化、冶金、水泥、煤炭、轨道交通等十多个行业。 风电领域是公司产品最主要的应用领域, 中国是全球最大的风电市场, 风能装机容量持续攀升, 2020 年全球新增装机规模为 111GW(其中72GW 来自于中国), 近年来的复合增长率超 10%。中国年新增风电装机容量维持在 20GW 以上,增长速度位于全球前列。 我们测算,到 2025 年,中国风电行业市场欧宝棋牌空间约 60 亿元,全球市场空间约 140 亿元。

  1)公司传感器的自制率高达近 90%,相对于外购传感器,自制可以节省一半以上的成本, 原材料的高自制率帮助公司的综合毛利率位于同行业的最高水平。

  2)市场占有率高, 公司风电行业市场占有率在 30%左右,同时与石化、钢铁等多个下业的知名企业保持稳定的合作关系,各行业前 10 企业多为公司客户。

  3)公司产品通过国际性权威组织 DNV 认证, 目前拥有专利 55 项(其中发明专利 42 项)、软件著作权 85 项,资质数量高于同行业可比公司。

  风险提示: 风电行业政策变动风险、下游客户集中度较高风险、 部分集成电路芯片采购风险、业绩季节性波动风险、市场竞争加剧风险、 短期内股价波动风险等。